美联储会议纪要暗示立场已转变 考虑未来放弃这一重要政策工具

2019-01-10 14:26:48
 

周四凌晨,美联储公布的12月货币政策会议纪要显示,委员认为近期的市场,包括金融市场的波动和对全球经济增长的担忧,让未来政策调整的幅度与时间点较此前不那么明确。
 
许多与会者认为,特别是在通胀压力较小的背景下,美联储有能力进一步加息保持耐心。虽然加息的投票结果是一致的,但会议纪要显示,部分委员“支持保持利率不变”。
 
纪要公布后,美元指数DXY转跌为涨,此前一度跌0.83%至去年10月17日以来新低。黄金短线下滑,随后有所反弹。纳斯达克指数涨逾1%,道琼斯指数、标普500指数涨逾0.6%。
 
道富环球投资顾问公司首席投资策略师Michael Arone表示,美联储会议纪要显示委员对加息持更多的保留态度,这应有助于缓解投资者对美联储过于激进的担忧。尽管12月加息决定是一致通过的,但部分委员对未来的加息时机表示谨慎。美国经济仍在扩张,这进一步证实了美联储担忧加息过快,并应向市场发出加息行动可能接近尾声的信号。
 
美联储扇形图显示,FOMC有70%的信心认为,2018年联邦基金利率在2.3%-2.5%区间内,2019年1.5%-4.3%,2020年1.0%-5.0%,2021年0.6%-5.4%。FOMC与会者中0人认为GDP增速预期的不确定性减少,14人认为大致相似,3人认为增加;FOMC与会者中0人认为GDP增速预期有下行风险,14人认为风险大致均衡,2人认为有上行风险。
 
FOMC与会者中0人认为失业率预期的不确定性减少,12人认为大致相似,5人认为增加;FOMC与会者中3人认为失业率预期有下行风险,12人认为风险大致均衡,2人认为有上行风险。FOMC与会者中0人认为PCE预期的不确定性减少,16人认为大致相似,1人认为增加。FOMC与会者中1人认为PCE预期有下行风险,14人认为风险大致均衡,2人认为有上行风险。
 
另外,票委称声明措辞的调整是为了表明,其认为相对有限地进一步收紧政策可能是合适的,尤其是基于当前所获得的信息。声明中“认为”这个措辞目标是显示美联储以数据为基础。
一些委员提到下行风险有所增加,包括全球经济增长下滑幅度超过预期、财政刺激加速消退、贸易紧张关系加剧、财政状况进一步收紧以及货币政策收紧迄今为止带来的负面影响大于预期。部分委员称,美联储应该评估在近月变得更加严重的风险影响,以通胀保值债券(TIPS)为基础的指标出现显著下滑。
 
美联储决策者讨论了在未来的会后声明中放弃使用前瞻性指引表述的问题,建议用强调货币的“数据依赖性”的语言取而代之。美联储继续讨论了控制利率水平的选项;讨论了储备金选项,包括超额准备金率(IOER)等;还对潜在的长期政策框架进行了详细的讨论,包括持有更大规模的债券缓冲。